The Consequences of the 2021 Central Bank of Brazil Autonomy Law and the Debate on the Revision of Its Institutional Role
Keywords:
Central Bank of Brazil; autonomy; monetary policy; financial regulation; democratic accountability.Abstract
This article offers a critical assessment of the institutional effects of the autonomy granted to the Central Bank of Brazil (BCB) by Complementary Law No. 179/2021. Drawing on both orthodox literature and post-Keynesian critiques, it argues that concentrating both monetary and regulatory functions within an autonomous institution creates tensions between technical efficiency, democratic legitimacy, and accountability. Adopting a critical-hermeneutic approach, the article analyzes the implications of autonomy for monetary policy and for Brazil’s financial regulatory architecture. The Banco Master case is discussed as an empirical illustration of current institutional shortcomings. The article advocates for a normative redesign that preserves the BCB’s operational autonomy while enhancing democratic oversight through stronger parliamentary mechanisms and civil society involvement.
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